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A股一跌再跌 外资想做空不容易?
发表日期:2020-08-12 21:52| 来源 :新兴荟萃| 点击数:703 次

尽管上周末中国央行宣布降息和定向降准,昨日中国股市仍然收跌,沪指收跌3%,创业板暴跌8%。不过,沪指目前的水平几乎是一年前的两倍,创业板今年的涨幅还是全球股市第一。A股的高估值此前就已吸引海外对冲基金等投资者。

本月初,全球最大共同基金之一PIMCO的创始人、业内有“债券之王”之称的格罗斯(Bill Gross)表示,未来的中国经济增长无法支持深圳综指仍处于目前的点位。他认为下一个机会就是做空中国深证综合指数,不过时机未到。

海外媒体报道指出,海外投资者可以通过做空境外交易的中国相关ETF或者衍生品做空A股,但他们无法做空具体个股或者板块。而且中国还没有做空的环境。中国监管机构对做空还很谨慎。以大妈大叔为主的中国股民喜欢炒短线,经常融资炒股,对做空知之甚少。

报道提到,高盛的首席中国策略师Kinger Lau也认为,做空A股很难,A股大多单向押注,人人都在做多,在用杠杆增加风险敞口,因此夸大了A股上涨的规模和速度。如果有了做空的机制,Lau估计A股的估值理论上可能不会这幺高。

本月初的高盛报告将创业板与上世纪90年代末的互联网泡沫相提并论,担心中国政府开始打击创业板的投机交易。创业板中散户投资者的比例为75%,远高于上海市场的47%和深圳主板市场的63%。在创业板,股票的平均持有时间仅为17天。报告认为,即使创业板泡沫破灭,对大盘的影响也不大,因为创业板规模较小,走势也有较大独立性。

从今年3月初起,外资可以通过沪港通做空A股。不过港交所表示,3月以来还没有真正出现利用沪港通做空A股的交易。技术方面的规则还在妨碍海外投资者融资融券炒A股。沪港通机制没有扩大到期货市场,这一市场还没有向大部分海外投资者开放。

经历两周重挫,大部分中国投资者也变得谨慎,不再疯狂看多。截至本月28日的海外媒体与陆家嘴沙龙联合问卷调查显示,66%的受访投资者预计未来两周沪指将在4000-5000点震荡,预计将突破前期高点的受访者仅占10%。这似乎预示着还需要政策进一步的加码,才能确保大众的牛市情绪得以维系。

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